电子烟市场趋势：渗透率仍在快速上升

2月22日工信部网站发布征求意见稿，电子烟拟参照卷烟进行管理。

具体而言，影响主要体现在三方面：

一是未来渠道管理趋严，未获得销售资质的店面或将不能再销售电子烟产品；

二是对标传统烟草，广告与宣传将更加严格与规范化；

三是特别考虑对青少年的保护，政策方案有望对电子烟口味、含量等角度进行进一步明确和管控。

一周过去，虽然短期内对市场情绪造成了一定冲击，但中长期监管和规范利于行业良性发展，中小品牌受限下回加速出清，利好头部品牌与制造商提高成长壁垒，民营企业机会仍在。

据天风证券晨会集萃了解到，从悦刻内部监测的用户数据来看，有越来越多竞品消费者已经转向悦刻产品，用户留存率也呈现出增长态势。

据了解，悦刻3030Q1烟弹累计销售数量0.63亿颗，2020年Q3单季度烟弹销售数量0.63亿颗，开始显著放量。

按悦刻63.6%市占率，人均月消费3-4颗烟弹保守计算，国内电子烟用户约1000万人，在3.3亿烟民中渗透率约3%，这远比中国平均1.3%的渗透率要高许多。

我们认为，随着电子烟线下门店和用户数量增加，其产品曝光频次的提升将促使更多潜在用户走上“感知-了解-购买决策”的路径，进而推动电子烟在消费者群体中的触及和渗透率加速提升。